Marché du Management de Transition en période de crise

Publié le 9 mars 2021
Finance / Gestion

L’opinion des fonds d’investissements… 

Il est toujours utile de se mettre dans la peau de nos interlocuteurs de temps en temps. D’aller au contact comme on dit …Les faits et les chiffres …comme on le répète à longueur d’années chez Objectif CASH …

Rappel des faits

L’indice Argos Wityu fait office de référence en Europe dans le monde du Private Equity (Mid Cap)

La valeur moyenne des entreprises est calculée en nombre de fois l’EBITDA

Vous référer à la courbe

Quelques dates clés dans la progression de l’indice

2004 : 6,1 X ; démarrage de l’étude

2006 : 9,1 X

2009 : 5,7 X au plus bas de la crise

2012 : 6,3 X au plus bas de la crise

2019 : 10,3 X au plus haut

Mi 2020 : 9,2 X au plus bas de la crise

Fin 2020 (dernière donnée connue) : 10,1 X

Résultats des courses : les prix des entreprises n’ont pas baissé.

Au contraire les entreprises résilientes à la crise du COVID ont vu encore leurs prix augmenter…

Verbatim d’Associés de Fonds d’investissements SMALL ET MID CAP avec qui nous discutons régulièrement

Quelles sont les tendances et les secteurs privilégiés par les Fonds d’Investissements ?

« En 2020 notre portefeuille s’est très bien comporté malgré les circonstances… »

« Il est vrai que nous investissons peu dans les secteurs cycliques comme l’automobile, l’aéronautique ou le BTP »

« Depuis 2008 / 2009 nous nous méfions du retail (secteur en trop forte mutation). Nous investissons quasi exclusivement dans le B2B… »

Prix toujours très élevés des entreprises : Quelles conséquences pour les Fonds d’Investissements ?

« Les prix n’ont pas baissé ; bien au contraire. Nous allons devoir apporter encore plus de valeur ajoutée aux entreprises que nous achetons… »

« Le management de transition fait partie des outils à notre disposition pour aider les entreprises à se structurer plus rapidement… »

« Il y a une prime aux boîtes qui sont structurées… »

Quels sont les profils de managers les plus recherchés par les Fonds d’Investissements ?

« Pour les fonds, le pilotage agile est un vrai critère de sélection »

«  Un DAF qui n’a pas la culture CASH n’a rien à faire dans nos participations »

« Par agilité nous désignons des entreprises capables de sortir rapidement des chiffres à partir de la comptabilité (Fast close) et aussi capables d’ajuster leurs forecasts très régulièrement… »

Quels sont les points d’attention des Fonds d’Investissements pour la sortie de crise ?

« La sortie de crise : nous n’y sommes pas encore tout à fait… »

« Beaucoup d’entreprises vont se retrouver sur le marché … A dire vrai nous ne sommes pas intéressés par les entreprises zombies … Pour nous c’est une perte de temps ! »

« Attention à l’euphorie…Les Directeurs Financiers de nos participations devront bien anticiper le risque et l’exposition clients… »

Directeurs Financiers de Transition : A nous de jouer !

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L’équipe Objectif CASH

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